Российский рубль во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы за счёт активной продажи экспортной валютной выручки от поставок дорогостоящей нефти, а также на фоне конвертации иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями перед Единой датой уплаты налогов 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчётами «завтра» находилась вблизи 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В течение сессии было зафиксировано лучшее с конца января значение — около 10,90 юаня за рубль. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчётами «завтра» торговалась в районе 74,36, где рубль укреплялся примерно на 0,7%.
На внебиржевом рынке форекс к 11:25 мск доллар/рубль находился около 74,75, что соответствует укреплению российской валюты примерно на 0,3%. В ходе торгов курс поднимался к максимумам, невиданным с мая 2023 года, вблизи отметки 74,40 рубля за доллар.
Пара евро/рубль на форексе торговалась в районе 87,55, при этом рубль укреплялся примерно на 0,9%. В течение сессии был достигнут максимум, сопоставимый с уровнями мая 2025 года, — около 87,47 рубля за евро.
С начала апреля российская валюта на форексе прибавляет более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже демонстрирует укрепление примерно на 7% по отношению к китайскому юаню за тот же период.
Поддержка от экспортной выручки и налогового периода
Основным фактором поддержки рубля выступает повышенный приток валютной выручки от экспорта российского углеводородного сырья, реализуемого по сложившимся весной высоким ценам. Иностранная валюта, поступающая на внутренний рынок, в текущих условиях не изымается через механизм бюджетного правила, операции по которому приостановлены.
Традиционно приток экспортной выручки в страну усиливается в третьей декаде месяца, когда сырьевые компании наращивают продажи иностранной валюты и увеличивают рублёвые остатки для выполнения обязательств по Единому налоговому платёжу.
По оценкам, сумма налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), включённого в состав Единого налогового платежа в текущем месяце, может достичь порядка 700 миллиардов рублей против около 327 миллиардов рублей месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказывает решение властей США продлить до 16 мая действие послаблений, касающихся ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов, с целью частично сгладить мировой дефицит сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из ключевых рисков для курса российской валюты аналитики называют возможное возобновление уже в мае операций Минфина в рамках бюджетного правила. На такую вероятность ранее указывал глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить позиции рубля.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Банк России вернётся к операциям по бюджетному правилу и начнёт покупать валюту хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может существенно повлиять на ситуацию на валютном рынке. Эксперт полагает, что участники торгов пока недооценивают риски для рубля, связанные с возможным возобновлением таких операций.
Дополнительной угрозой для российской валюты могут стать последствия атак беспилотных летательных аппаратов на объекты нефтяной инфраструктуры, которые уже приводили к временным перебоям в отгрузках нефти и нефтепродуктов на экспорт. Это создаёт риск снижения объёмов экспортной выручки, поступающей в страну.
Не в пользу рубля может сыграть и возможное снижение ключевой ставки Банка России и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров, запланированного на 24 апреля. Более низкая ставка, как правило, делает вложения в национальную валюту менее привлекательными с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, подавляющее большинство экспертов — 23 из 24 — ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых, тогда как один из опрошенных не исключает более глубокого снижения на 100 базисных пунктов.
