Падение цен на нефть после открытия Ормузского пролива — что это значит для бюджета

Открытие Ормузского пролива и массовый выход ближневосточных танкеров на мировой рынок привели к резкому снижению мировых нефтяных котировок. Это сразу отразилось на цене российского сорта Urals, который теперь торгуется с большим дисконтом по отношению к эталонной Dated Brent.

Динамика цен

По текущим оценкам, стоимость Urals опускалась до примерно $50 за баррель, тогда как Dated Brent снижалась до около $72. Дисконт Urals к эталону составляет порядка $22 за баррель. С апреля, когда экспортные цены превышали $116 за баррель, котировки основного сорта сократились более чем вдвое и вернулись ниже уровня, заложенного в бюджет.

Влияние на бюджетные поступления

Средняя цена Urals за июнь ожидается около $63 за баррель, что примерно на 27% ниже мая и на 33% ниже рекордного апрельского уровня около $95. Это сокращает нефтегазовые доходы бюджета: в базе‑2026 изначально предусматривалось 8,8 трлн рублей нефтегазовых поступлений.

По итогам пяти месяцев дефицит бюджета достиг рекордных 6 трлн рублей — в 1,6 раза больше годового плана. За пять месяцев нефтегазовые доходы упали примерно на 30% по сравнению с прошлым годом. По прогнозам контролирующих органов, за год недобор может составить около 1 трлн рублей, а суммарные нефтегазовые поступления — примерно 7,8 трлн рублей.

Экспорт и реальные объёмы продаж

Одновременно наблюдается рекордный экспорт сырой нефти через западные порты — порядка 2,8 млн баррелей в сутки. Это объясняется тем, что из‑за ударов по НПЗ у компаний накопились непереработанные баррели, которые вывозят на пределе пропускной способности портов. Остаётся неясным, какая часть этого объёма идёт на реальную продажу, а какая — на переработку с последующим импортом нефтепродуктов.

Риски и возможные меры

Падение цен усиливает риск ухудшения фискальной ситуации к августу—сентябрю. Для покрытия дефицита властям, по оценкам экспертов, может потребоваться наращивание денежной массы. Нельзя исключать и введение дополнительных сборов или специальных налогов на сверхдоходы после ослабления политического цикла.

Ключевые цифры

• Urals — около $50 за баррель (средняя динамика в недавний период)
• Dated Brent — опускалась до примерно $72
• Дисконт Urals к Brent — порядка $22/баррель
• Средняя цена Urals за июнь — ~ $63
• Бюджетная основа нефтегазовых доходов на 2026 год — 8,8 трлн рублей
• Прогнозируемые нефтегазовые поступления — около 7,8 трлн рублей (возможный недобор ≈ 1 трлн)
• Экспорт через западные порты в июне — около 2,8 млн баррелей в сутки

Сочетание снижения мировых котировок и высокой зависимости бюджета от нефтегазовых доходов создаёт значительные риски для финансовой стабильности и требует корректировок фискальной политики.