Глава крупнейшего российского банка на годовом собрании акционеров заявил, что при действующей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
По его оценке, реальная ставка — то есть ставка Центробанка за вычетом текущей инфляции — составляет примерно 10%. Такая ставка, по его мнению, приемлема лишь на коротком горизонте для «охлаждения» экономики, тогда как сейчас экономику уже «переохладили».
Рост цен сегодня во многом вызван разовыми факторами вне рыночного контекста, и бороться с ними только с помощью денежно‑кредитной политики «совершенно иррационально». Это создает большую депрессивную нагрузку на экономику — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. Вместо удержания высокой ставки нужно помогать экономике и снижать ставку.
Представители бизнеса отмечают схожие риски: падение инвестиций и проблемы с доступом к заемным средствам делают кредитование для многих компаний фактически недоступным. По результатам опросов, значительная часть компаний заявляла о кредитных ставках, значительно превышающих двузначные значения.
В регуляторе с такой оценкой не согласны. Заместитель руководителя Центробанка называет разговоры о «переохлаждении» неуместными: для этого нужно было бы наблюдать высвобождение трудовых ресурсов, но безработица остается на исторически низком уровне. При этом отмечается значительная разнородность по секторам: в одних отраслях спрос падает, в других — сохраняется двузначной.
На последнем заседании 19 июня регулятор снизил ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых — на фоне высокого уровня бюджетных расходов.
