Аналитики Центробанка в ежегодном обзоре «О чем говорят тренды» отмечают, что баланс рисков сместился в сторону проинфляционных на фоне возросшего бюджетного стимула и топливного кризиса, поэтому пространство для дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики выглядит ограниченным.
В докладе указывается, что в стране возник острый дефицит топлива после повреждения ряда нефтеперерабатывающих мощностей, что привело к резкому росту цен на бензин и ускорению инфляции.
В июне существенно уменьшилось влияние временных дезинфляционных факторов и резко усилилось влияние временных проинфляционных факторов. Устойчивое инфляционное давление при действующей жесткой денежно‑кредитной политике сократилось относительно среднего уровня 2025 года, но, вероятно, всё ещё превышает 4% и при заметном смещении баланса рисков в сторону проинфляционных не демонстрирует явного тренда на снижение.
Авторы обзора подчёркивают, что сочетание внешних шоков и фискального стимулирования осложняет задачу по возвращению инфляции к целевым значениям.
