Рубль стабилен в ожидании решения Банка России по ключевой ставке

Утром 24 апреля рубль на международном валютном рынке торгуется без заметного направления: участники рынка ждут решения совета директоров Банка России по ключевой ставке, которое может оказать существенное влияние на курс национальной валюты.

Опасения связаны с тем, что снижение ставки может оказаться более глубоким, чем предполагает консенсус‑прогноз, что традиционно усиливает давление на рубль.

Фактор Минфина: возвращение к валютным интервенциям

Потенциальное смягчение денежно‑кредитной политики накладывается на уже негативный для рубля сигнал: Минфин объявил о возобновлении в мае операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила. В условиях высоких цен на нефть это означает покупки иностранной валюты, в первую очередь китайского юаня, на бирже за рубли.

Именно этот фактор накануне стал причиной ухудшения динамики российской валюты, хотя в целом по итогам текущей недели рубль по‑прежнему демонстрирует рост благодаря высоким экспортным доходам от продажи нефти и продаже иностранной валюты сырьевыми компаниями под уплату налогов 28 апреля.

Ожидания по ключевой ставке

Решение по ключевой ставке Банк России опубликует в 13:30 мск, а в 15:00 мск запланирована пресс‑конференция руководства регулятора.

Согласно опросам участников рынка, базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако замедление инфляции в последнее время усилило позиции тех, кто ожидает более резкого шага — уменьшения ставки сразу на 100 базисных пунктов.

Текущие курсы рубля к основным валютам

К 9:35 мск доллар на внешнем рынке торговался около отметки 75,85 рубля. По сравнению с уровнем закрытия четверга рубль немного укрепился, хотя накануне по итогам дня потерял около 1%.

Курс евро составлял около 88,60 рубля. Здесь российская валюта также демонстрирует символическое укрепление после снижения примерно на 0,8% в четверг.

В паре с юанем рубль на форексе сейчас снижается примерно на 0,6%, котировки находятся в районе 10,61/11,42. На Московской бирже по итогам торгов в четверг расчеты «завтра» по паре юань/рубль завершились на уровне 11,07, что означало ослабление рубля на 1,1%. Объем торгов этой парой превысил 160 миллиардов рублей.

Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» закрыла предыдущую сессию около 75,21 рубля, при этом российская валюта подешевела примерно на 0,9%. Значительную часть дня рубль держался в плюсе и у локальных максимумов, но резко развернулся вниз после объявления Минфина о возвращении к операциям по бюджетному правилу.

Как работает бюджетное правило и его влияние на рубль

Минфин сообщил, что параметры валютных интервенций на май будут раскрыты в полдень третьего рабочего дня месяца — 6 мая. В объем грядущих операций войдут также отложенные за март и апрель покупки валюты.

Согласно действующему механизму, если фактическая цена нефти выше заложенного в бюджетное правило порогового уровня в $59 за баррель эталонного российского сорта, Минфин направляет дополнительные нефтегазовые доходы на покупку иностранной валюты и золота в Фонд национального благосостояния. Эти операции создают дополнительный спрос на валюту на рынке и, как правило, способствуют ослаблению рубля.

Рубль укрепляется с начала месяца, несмотря на риски

Несмотря на негативную реакцию на новости о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль на рынке форекс прибавляет около 6,7% к доллару и 5,6% к евро. На Московской бирже российская валюта укрепилась примерно на 5,7% к юаню и продолжает показывать пусть и небольшое, но все же укрепление в рамках текущей недели.

На этой неделе рубль на форексе поднимался до 74,40 за доллар — максимума с мая 2023 года, и до 87,36 за евро. На Московской бирже курс опускался до 10,89 рубля за юань — минимального значения с конца января.