Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил об убытках в первом квартале текущего года, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подогреваемый кризисом на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не в состоянии извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за укрепления рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достается компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», один из крупнейших производителей алюминия за пределами Китая, официально не раскрывает финансовые результаты по итогам квартала — ближайшая отчетность ожидается за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток в 0,5 миллиарда долларов на фоне крепкого рубля, высоких ставок и роста издержек, несмотря на увеличение продаж и повышение мировых цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», уточнив, что не получает природной ренты в России и несет значительные капитальные затраты на программу модернизации заводов. Модернизация финансируется за счет заемных средств, привлеченных «по очень высоким ставкам».
По словам компании, «существенная часть маржи теряется из‑за чересчур крепкого рубля и его очередного укрепления, которое мы наблюдаем сейчас». Американо‑израильский конфликт с вовлечением Ирана и перекрытие Ормузского пролива подстегнули мировые цены на алюминий: на прошлой неделе котировки достигали четырехлетнего максимума в 3 672 доллара за тонну на фоне опасений сокращения поставок из Персидского залива. Страны региона обеспечивают около 9% мирового производства алюминия, значительная часть которого проходит через Ормуз. Последствия для рынка могут быть долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе; восстановление одного из них может занять около года.
Согласно оценке Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн. Кризис уже изменил структуру международных торговых потоков и привел к росту ценовых премий. По данным источников, «Русал», обеспечивающий около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с Китая на Японию и другие азиатские рынки, готовые платить повышенную премию.
По оценке БКС, военный конфликт с участием Ирана может привести к выпадению с рынка до 4–5% мирового предложения алюминия, а свободных мощностей для быстрой компенсации немного, что умеренно позитивно для производителей металла. Однако Россия способна лишь частично заместить выпадающие объемы, отмечают аналитики Центра экономического прогнозирования Газпромбанка.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста оборонных расходов власти РФ начали обсуждать возможность введения нового налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Минфин России оценит целесообразность такой меры ближе к осени, при подготовке проекта бюджета на очередной трехлетний период.
