У банков нет свободной рублевой ликвидности для покупки ОФЗ — финансовый директор Сбербанка

Кратко

Финансовый директор Сбербанка заявил, что у российских банков сейчас отсутствует свободная рублевая ликвидность для покупки облигаций федерального займа (ОФЗ), которыми Минфин покрывает дефицит бюджета.

По его словам, отток наличности из банков с начала года достиг примерно 2 трлн рублей, что вызвало острую нехватку ликвидности: у кредитных организаций остались средства преимущественно для кредитования клиентов, а не для вложений в госбумаги.

«Сегодня банки имеют только для того средства, чтобы кредитовать клиентов — это их основной бизнес, а ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная»

Почему это важно для бюджета

Бюджет уже столкнулся с существенным дефицитом и перерасходом по оборонным статьям. По оценкам экспертов, дополнительные расходы на войну в этом году могут составить 4–5 трлн рублей, и Минфину потребуется ещё около 2–3 трлн рублей новых заимствований.

В изначальный план закладывались заимствования на рынке примерно 4,4 трлн рублей. Однако в июле аукционы по госдолгу были приостановлены — цены ОФЗ упали, доходности выросли, и банки, ранее вкладывавшиеся в бумаги, зафиксировали значительные убытки на переоценке (около 200 млрд рублей).

Роль Центробанка и риски

Надежда сейчас на поддержку со стороны Центробанка: регулятор активно кредитует банки, покупающие госдолг. С начала года Центробанк предоставил дополнительное кредитование на сумму около 2,3 трлн рублей, а общий долг кредитных организаций перед регулятором достиг порядка 6 трлн рублей.

Тем не менее аналитики предупреждают, что бюджетный дефицит может вырасти значительно выше заложенного уровня. По оценкам некоторых банковских аналитиков, дефицит в 2026 году способен достигнуть 6,5–7,5 трлн рублей — вдвое выше ожидавшегося ранее показателя. Это создаёт риск нарастания долговой нагрузки и осложняет финансирование текущих расходов.

Последствия для экономики

Эксперты также указывают на риск замедления экономики: во второй половине года возможен спад с сопутствующим недобором налоговых поступлений. Потери по НДС, налогу на прибыль и личным доходам могут составить порядка 600–800 млрд рублей, что дополнительно усугубит дефицит.

• Отток наличности из банков — около 2 трлн руб.
• Дополнительные военные расходы — оцениваются в 4–5 трлн руб.
• Минфину нужно дополнительно 2–3 трлн руб. заимствований.
• ЦБ предоставил банкам ~2,3 трлн руб. кредитов; долг банков перед регулятором ~6 трлн руб.
• Возможный реальный дефицит бюджета в 2026 году — 6,5–7,5 трлн руб.

В условиях ограниченной ликвидности банков и роста бюджетных потребностей роль регулятора и решения по финансовой поддержке в ближайшие месяцы будут определять динамику рынка госдолга и состояние публичных финансов.