Что произошло
По предварительным данным Минфина, дефицит федерального бюджета по итогам пяти месяцев составил 6,0 трлн рублей, что соответствует 2,6% ВВП.
- Этот показатель вдвое превышает уровень того же периода прошлого года и в 1,6 раза больше годового плана (3,79 трлн руб., или 1,6% ВВП).
- Доходы, не связанные с нефтью и газом, выросли на 12,4% г/г — до 11,8 трлн руб., но суммарные доходы прибавили лишь 0,3% и составили 14,8 трлн руб. из‑за падения нефтегазовых сборов почти на 30%.
- Расходы ускорили рост — +17,0% г/г, до 20,8 трлн руб., и достигли 47,2% годовых назначений; в законе о бюджете‑2026 заложен рост расходов на 2,7% к прошлому году.
- Министр финансов заявил, что дефицит в 2026 году «несколько возрастет» по сравнению с планом, но это не приведёт к существенному увеличению внутренних заимствований.
- Выход на нулевой первичный дефицит по бюджетному правилу отложен и ожидается не ранее 2029 года.
- В прошлом году дефицит почти в пять раз превысил первоначальный план — 5,7 трлн руб. (2,6% ВВП).
- Минфин планирует весной корректировать параметры бюджета‑2026 без публичного обсуждения поправок в парламенте.
Риски для денежно‑кредитной политики
Зампред ЦБ Алексей Заботкин предупредил, что более поздний переход к первичному балансу (без учёта обслуживания госдолга) может скорректировать траекторию ключевой ставки Центробанка.
