Рекордный экспорт нефти не спасает бюджет — цены и дисконт обрушивают доходы

Рост экспорта — при сокращающейся выручке

Компании наращивают экспорт нефти на фоне потерь в перерабатывающих мощностях внутри страны: невозможность переработать добываемые объёмы заставляет направлять больше сырья на внешний рынок. При этом выручка от продаж падает — из‑за снижения цен и роста скидки на российский сорт Urals.

Падение цен и высокий дисконт

В последние месяцы средняя цена сорта Urals во многом превышала уровень, заложенный в бюджете ($59 за баррель). Тем не менее в начале июля цена упала до примерно $41,7 за баррель по данным, используемым при расчёте нефтяных налогов, что значительно ниже весенних максимумов.

Скидка Urals к сорту Brent также вернулась на февральский уровень и составляет порядка $27–28 за баррель. Аналитики отмечают: когда цена ниже заложенной в бюджете, неизбежно встает вопрос о росте бюджетного дефицита.

Дефицит нефтегазовых доходов

Нефтегазовые доходы бюджета за первое полугодие оказались существенно ниже, чем в те же периоды 2025 и 2024 годов: около 3,66 трлн руб., тогда как в предыдущие годы эти суммы были заметно выше.

Причины роста экспорта и проблемы с поставками

Средний объём морского экспорта за последние недели увеличился до примерно 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд с начала конфликта. Одновременно значительная часть поставленного сырья не доходит до конечных покупателей: объёмы экспорта опережают доставку примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, и танкеры снова стали играть роль плавучих хранилищ.

Китайские нефтеперерабатывающие заводы закупают значительно меньше российского сырья, чем до эскалации в начале года: среднесуточные поставки в июне сократились почти на 825 тыс. баррелей по сравнению с февралем.

Удары по инфраструктуре и их последствия

Из‑за регулярных ударов по нефтеперерабатывающим заводам и хранилищам переработка в стране сократилась примерно на четверть — порядка 25–28%. Пострадали крупнейшие заводы, в том числе Омский НПЗ. Не имея возможности переработать нужные объёмы, компании отправляют сырьё на экспорт.

Выводы

Наращивание экспорта позволяет вывести сырьё из страны, но не компенсирует потери бюджета при падении мировых цен и увеличении дисконтa на российскую нефть. Ситуация усугубляется сокращением переработки и уменьшением спроса ключевых покупателей.