Ключевые моменты
- Снижение экономики в I квартале 2026 года оценивается в 0,5%.
- Во II квартале прогнозируется рост на 0,9%.
- Минэкономразвития ранее оценивал сокращение в I квартале в 0,3%.
- Инфляция во II квартале ожидается на уровне 5,9%, к концу года — в диапазоне 4,5–5,5%.
- Прогнозируется увеличение золотовалютных резервов на $5 млрд в 2026 году.
По оценке Банка России экономическая активность в начале года замедлилась сильнее, чем предполагалось в февральском прогнозе. На это повлияли календарные факторы и аномально холодная погода.
В январе–феврале было на 3 рабочих дня меньше, чем годом ранее, что, по расчетам регулятора, снизило годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта. Регулятор отмечает, что чувствительность экономики к календарным факторам могла возрасти из‑за уменьшения доли компаний с непрерывным производственным циклом.
Затянувшаяся холодная погода привела к простоям и замедлению в строительном секторе: если в прошлом году мягкая зима способствовала высокой строительной активности, то в начале 2026 года морозы и снегопады замедлили работы.
Внутриквартальные колебания выпуска во многом объясняются временными факторами: более слабая динамика отмечалась в январе–феврале и оживление — в марте. При этом мартовский рост мог отражать прекращение влияния временных факторов, а не устойчивое улучшение активности.
Во II квартале календарный эффект должен сработать в обратную сторону: в мае–июне ожидается больше рабочих дней, чем годом ранее, что поддержит статистику.
На динамику во втором квартале будут действовать разнонаправленные факторы. С одной стороны, поддержку может дать рост экспортных доходов на фоне подорожания сырьевых товаров и временное смягчение внешних ограничений. С другой — сохраняется неопределенность из‑за масштабов временного выбытия производственных мощностей, что может сдержать восстановление.
Банк России прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности при смягчении денежно‑кредитной политики и далее устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1,0–3,0% в год, в том числе за счет реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе также заложено, что возможные смягчения ограничений для экспорта нефти будут носить краткосрочный характер, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
По прогнозу регулятора, годовая инфляция останется на уровне 5,9% во II квартале, а к концу года замедлится до 4,5–5,5%. Золотовалютные резервы, по оценке, вырастут примерно на $5 млрд в 2026 году с менее значительным сокращением в последующие годы.
