Индексация тарифов и инфляционные ожидания
С учётом переноса роста тарифов ЖКХ на осень инфляция в России останется в пределах годового диапазона около 6–7%.
На 7 сентября годовая инфляция составила примерно 6,3%.
Индексация тарифов добавит к инфляции около 0,7 п.п. и приблизит показатель к 7%.
По словам экспертов, если повышение тарифов прошло бы 1 июля, инфляция приблизилась бы к 7%.
Правительство приняло решение проиндексировать в этом году услуги ЖКХ на 9,9%, электроэнергию — на 11,3%, газ для населения — на 9,6%.
Центральный банк сохранил ключевую ставку на уровне 14% в сентябре, оставаясь консервативным для учёта бюджета и инфляционных рисков.
ЦБ ожидает, что бюджетная программа осенью в Госдуму не будет существенно отличаться от прогноза.
Бюджет на ближайшие три года предполагает дефицит 2% ВВП в 2026 году, 1% в 2027 году, 0,5% в 2028 году и нулевой — в 2029‑м.
Экономика разворачивается в рамках базового сценария регулятора; прогноз по среднегодовой ставке на следующий год — 10,5–12,5%.
Несмотря на шоковые факторы, экономика остаётся в базовом сценарии.
Регулятору важно увидеть, как быстро устойчивая инфляция вернётся к целям.
Снижение ставки может начаться, когда инфляционные процессы начнут устойчиво снижаться.
По оценкам аналитиков Сбербанка, окно для снижения ключевой ставки может открыться в декабре 2026 года.
